雅诗兰黛中国市场节节败退

时尚商业Daily / 2025年5月2日

美妆巨头业绩分化，雅诗兰黛还喘不过气来。

据时尚商业快讯，美国雅诗兰黛Estée Lauder集团昨日发布2025财年第三季度财报，尽管营收和盈利均略高于市场预期，但受核心中国市场等表现不振影响，公司预计2025财年全年销售额将下降8%至9%，降幅大于远低于华尔街此前预估的7%。

在截至3月31日的第三财季，雅诗兰黛实现销售额35.5亿美元，同比下降10%，略高于市场预期的35.2亿美元，利润则大跌42%降至3.06亿美元。

首席执行官Stéphane de La Faverie在财报中坦言，公司仍面临严峻挑战，他指出第三季度有机销售额下降9%，而旅游零售业务更是暴跌28%。这反映出雅诗兰黛在高端旅行消费和中国相关市场的恢复上仍然步履维艰。

雅诗兰黛市场份额持续被蚕食，已经从2022年的177亿美元跌至2024年的156亿美元。

护肤业务受挫，中国与美国市场承压。

作为集团的核心业务板块，护肤品销售额同比下滑12%至18.1亿美元。品牌组合中包括The Ordinary和Clinique在内的多个品牌面临增长放缓，特别是在中国与亚太地区复苏迟缓的背景下，高端护肤品难以维持增长动能。

同时美国本土市场的美容产品需求也持续放缓，消费趋势正向性价比与功能性产品倾斜，这对雅诗兰黛的高端定位形成挑战。

雅诗兰黛表示，由于零售商转向在韩国和中国内地更有利可图的免税业务模式，以及消费情绪低迷，预计其全球旅行零售业务在第四季度的净销售额将出现更大的两位数下降。

值得关注的是，雅诗兰黛的竞争对手欧莱雅业绩却出现惊喜，后者第一季度销售额增长4.4%至117.3亿欧元，虽较去年全年5.6%的增速有所回落，但依旧超出市场预期的114.5亿欧元。而同店销售增长3.5%，也显著高于分析师预估的1.26%，几乎为其三倍。

欧莱雅北亚市场含中国、日本、韩国成为集团的亮点，销售额同比增长8.4%，同店销售增长6.9%，远好于分析师此前预测的下滑趋势。

雅诗兰黛此前确认将裁员多达7000人，销售额又下滑了四分之一，反映了其护肤品牌在亚洲市场难以恢复势头。

有分析人士表示，雅诗兰黛正面临品牌老化与竞争加剧的双重压力，Z世代更偏好性价比产品或小众品牌，Charlotte Tilbury、Fenty Beauty等新锐品牌依靠个性化定位和社交媒体快速抢占年轻消费者，而集团旗下如The Ordinary等新兴品牌尚未形成规模效应，难以支撑整体增长。

与此同时，主力品牌如Estée Lauder和Clinique更新缓慢、吸引力减弱。数字化转型亦相对滞后，DTC渠道和电商营销投入不足，使其在新消费环境中竞争力下降。

雅诗兰黛高管表示正在精简业务运营，以便能在2026年恢复增长，但中国需求疲软可能对其造成拖累。

首席财务官补充表示，EMEA市场包括欧洲、中东和非洲仍具韧性，但约四分之一产品来自美国制造工厂，正面临新一轮关税带来的成本压力，公司正积极采取措施减轻其影响。

截至周三收盘，雅诗兰黛年内股价累计下跌20%，远超标普500指数同期5.3%的跌幅，曾经的千亿美元市值巨头已经缩水至211亿美元。