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中信建投证券:未来数年5G基站建设潮仍将持续

2021-06-08 10:58:36 点击:76 来自:年少的欢喜

中信建投证券7日发布2021年下半年策略报告。

整体来看,对于下半年的投资策略,中信建投证券表示,预期2021年下半年中国经济回落中完成转型升级。微小的边际变化使市场表现为震荡状态。倾向于认为2021年下半年A股市场不存在系统性的机会,美债利率上行和汇率阶段性贬值将带来负面的影响,市场整体在当前状态下持续运行。在这种情况下,赛道选择和预期收益判断成为核心。

对于长期赛道方向,中信建投证券认为,5G基建是其中之一。报告称,5G覆盖对基站的数目要求较高,未来数年5G基站建设潮仍将持续。报告指出,由于5G自身频率高,波长短,衍射小的特点,对基站密度要求更大,相同覆盖面积下5G信号连续覆盖要求的基站数目更多。从各省市政府出台的5G建设规划来看,2020-2025将是5G基础设施建设的高峰,到2022年底全国部分省市将实现省内5G网络覆盖,到2025年,“十四五”规划目标完成,预计全国范围内将基本完成5G基础设施的建设,实现乡镇级的5G网络覆盖。

2019年随着5G开建,运营商投资规模再现增长态势。2019年中国运营商投资资本开支同比增长4.5%,2020年资本开支同比增长11.65%。2021年中国运营商预计资本开支合计3406亿元,同比增长2.28%。预测2021年国内运营商新建5G基站约为70万站左右,其中35%为2.6G和3.5G频段,65%为700M和2.1G频段。未来数年,5G基站的投资和建设力度不减,对基建设备的需求增大,利好5G基建设备产业链。

5G产业链条较长,包括关键零部件、主设备、运营商和下游应用等环节。上游主要是无线设备和传输设备等重要组件,包括基站天线、射频部件、光模块、SDN(软件定义网络)/NFV(网络功能虚拟化)和光纤光缆等细分领域。中游则以基站主设备为核心,包括基站其他配套设备如机房电源、蓄电池、空调、安防监控、一体化站房和铁塔等,和小基站、光通信设备、网络工程建设、网络优化/运维等领域。下游主要是应用层面,由于5G自身具有增强移动宽带、高可靠低时延和海量物联等突出优点,除了手机终端外,还将用于其他行业衍生出各种5G场景下的应用,物联网是其中一个重要的应用场景。

5G建网一般要先后经历“规划、建设、运维和应用”四个阶段,相关公司受益顺序基本一致:按照3G/4G的经验来看,一般规划期和建设期比较临近,而运维阶段一般需要网络建设到一定规模后才会大规模开展,因此从资本市场投资的角度来看,中信建投证券建议要优先关注的规划期和建设期的相关公司。

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