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方正中期:鸡蛋回归季节走弱预期 长线偏多格局未改

2019-10-08 22:37:13 点击: 来自:科技之家
行情图

  国庆节临近鸡蛋上下游各环节开始谨慎,节后鸡蛋市场进入季节性回落阶段,鸡蛋主产销区价格连续回落拖累期货市场价格,今日鸡蛋主力01合约跳空低开下挫,日跌幅近2%。过节期间仍以消耗库存为主,后期蛋鸡在高产蛋率情况下将持续不断供应,进而制约鸡蛋市场价格走势,国庆节后蛋价将呈现缓慢下跌预期,但期货市场价格在深贴水状态下调整空间将低于现货,鸡蛋主力01合约对应的交割时间是春节前,鸡蛋销售较好,蛋价短期走低后仍有企稳上涨的可能,关注4300一线整数关口支撑,短期不建议追空,待价格企稳后波段反弹思路参与,后期关注蛋鸡存栏变化及老鸡淘汰节奏影响。

方正中期:鸡蛋回归季节走弱预期 长线偏多格局未改

  现货市场滞涨回落,蛋价回归季节性走弱

  9月23日国内鸡蛋价格继续下跌,终端方面多随用随买,做多库存意愿不强,各地区走货均不快,蛋商出货意愿较强,全国均价为5.25元/斤,较昨日跌0.14元/斤,跌幅为2.6%。山东地区鸡蛋价格在5.00-5.15元/斤,较上周五跌0.30-0.40元/斤;辽宁地区鸡蛋价格在5.05-5.27元/斤,较上周五跌0.06-0.10元/斤,主产区均价5.18元/斤,较上周五跌0.19元/斤。主销区北京稳,上海、广东跌,销区平均价格为5.39元/斤,较上周五跌0.05元/斤,短期鸡蛋市场价格回归季节性走弱预期,中长期受蛋白替代消费增加提振蛋价走低后仍有企稳上涨的可能。

方正中期:鸡蛋回归季节走弱预期 长线偏多格局未改

  前期鸡苗销售较好,鸡蛋供应增量将显著

  当前是产蛋最好的存栏结构,蛋鸡产蛋较好,淘汰鸡占比较少,后期产量将持续有效供应。从往年的补栏情况来看,今年的存栏较往年持平或略多,而鸡苗除了2月份春节以外销售均较好,6月后有所下降,但一直处于近5年的高位,从鸡苗的销售结构来看,前期的供应量大,后期供应将持续增加,预计明年上半年整体供应较大。

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  淘汰鸡价格暴涨,养殖户放慢淘鸡节奏

  从当前市场情况来看,中大蛋量较多,说明了当前的老鸡所占比重仍较大,且老鸡养殖利润丰厚,如果淘老鸡,再上鸡苗,未来一段时间利润会不如现在,造成了养殖户压栏情绪较浓,而这部分老鸡淘汰时间或将推迟到春节前,如果在春节前集中大批量淘汰,可能造成鸡蛋供应阶段性减弱,而恰逢春节前鸡蛋备货关键时期,届时需求拉动的情况可能更加明显。

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  需求增量促蛋鸡养殖高利润

  2019年存栏较往年略多,鸡蛋价格却高很多,主要是需求增量,一方面,来源于禽蛋对猪肉蛋白替代消费大幅增加,受非洲瘟猪疫情影响生猪产能大幅下滑,价格上涨带动肉鸡,牛肉、羊肉等肉类价格的上涨进而影响鸡蛋的价格,目前22个省市生猪平均价格已经上涨至28.2元/公斤新高;另一方面是19年国家对学生餐有补贴,增加了学生餐补,特别是小学及幼儿园,有利于鸡蛋的消费。今年受需求拉动蛋鸡养殖利润丰厚,截止2019年9月20日,蛋鸡养殖理论计算利润每羽98.68元,后鸡蛋供应压力仍存,价格呈现季节性回调预期增强进而带来养殖利润收窄预期,将进一步影响养殖户补栏情绪及淘汰老鸡的积极性。

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  期货套利方面来看,截至9月23日鸡蛋1-5合约价差为624,后期价差走势需要结合接下来的蛋鸡补栏情况,今年6、7月份育雏鸡补栏有所减少,这几个月的补栏对着12月至2月的主力供给,叠加年末消费旺季的到来,有望提振鸡蛋市场价格,操作上建议等待后期鸡蛋市场价格企稳后择机参与1-5价差正套操作。

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  方正中期期货2队

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