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中信保诚基金宏观周评: 市场或延续弱势震荡

2021-04-06 14:58:38 点击:83 来自:科技视窗

市场在4月中上旬仍处于超跌反弹窗口,4月将迎来一季报密集披露,短期市场交易核心仍将在盈利端聚焦,但之后需要关注社融、流动性和政治局会议等带来的流动性和政策预期变化。中期来看,A股核心资产估值消化还需要时间和空间,且全球流动性边际收紧的预期兑现尚未充分,市场或延续弱势震荡。

国内方面,基本面角度,4月将迎来一季报密集披露,2021年一季报A股大概率呈现恢复性高增长,建议关注一季报预告高增长的优质公司。流动性方面,货币市场利率或将由于缴税、政府债发行等因素边际收敛,社融增速也将由于基数抬升下台阶,同时需要关注央行的信贷管控力度。

海外方面,海外疫情整体呈现边际改善态势,但部分国家出现反复,疫苗接种加速,全球经济复苏趋势得以延续。美国3月新增非农数据大超预期,对市场将增添对美国经济的乐观情绪。展望未来,美债收益率仍有进一步上行的空间,反映的是美国经济继续修复,美元指数上行的同时,人民币贬值压力加大,外资波动也会加大,需要关注宏观有利环境的边际变化。

建议重点关注:1)低估值且受益利率上行的顺周期金融,2)受益于通胀链条的有色、化工等,3)疫情受损可选消费,4)主题关注“碳中和”相关行业。

风险提示: 1)政策收紧超预期;2)中美摩擦预期再度加剧;3)经济复苏低预期; 4)疫苗效果低预期或病毒变异超预期

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