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永赢看市|两会在即,可以考虑把握结构性机会

2021-02-22 20:57:44 点击:79 来自:财经360度C

上周市场回顾

01

海外市场普跌。

春节期间海外疫情继续改善,美联储主席Powell在美国当地时间2月10日纽约经济俱乐部的发言中重申了一直以来的鸽派基调,并专门回应了市场近期关切的新一轮财政刺激可能推升通胀的担忧。

中期来看,越过短期波动后,疫苗接种推进+财政刺激有望落地将令市场担忧的政策和经济不确定性整体趋于缓和,全球再通胀预期难证伪,风险类和顺周期、再通胀类别的资产相对受益的逻辑目前来看确定性仍然较高,同时需关注病毒变异等可能破坏该逻辑的风险。

02

国内市场涨跌互现。

中证500 +2.73%;万得全A +0.98%;上证50 -0.35%;沪深300 -0.50%;创业板指 -3.76%。此外,沪深两市成交额上周有所上涨,北上资金净流入开始增加,融资融券交易热度有所上升。

03

各行业普涨。

涨幅前三名行业为煤炭、综合金融和有色金属。

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永赢基金认为:

我们建议轻总量,重结构,短期聚焦复苏结构,中期逢低可以关注估值消化后的成长板块。

2021年全球经济进入复苏期,但国内逆周期政策进入回摆期,整体策略是建议轻总量,重结构,关注流动性风险。近期需要关心的几个变量包括:

01 美国疫情防控及疫苗落地积极,政策刺激预期仍在演绎,全球复苏预期强化,美十年期国债收益率达到1.34%的近期高位。全球复苏超预期是近期海外Risk-On的重要驱动力,从花旗经济意外指数来看,复苏短期超预期较多的是欧洲,其次是美国和日本,中国经济好的预期差小,这与全球疫情改善中国领先有关,再通胀主要靠“需求在外”的品种支撑,主要是石油、工业金属和供需改善的化工品。

02 流动性层面维持中性,有边际温和收敛的趋势,暂时可控,可能是2021年需要关注的风险之一。

03 两会在即:市场即将进入两会前瞻期,我们预计2021年的两会传递的政策导向,可能会与去年年底的中央经济工作会议精神基本一致,除了宏观政策回归中性之外,估计几大关键领域包括“科技创新”、“产业自主”、“提振消费内需,改善收入增长及收入分配”、“绿色发展”、“加强监管与反垄断”等等。

永赢看市|两会在即,可以考虑把握结构性机会

我们建议

轻总量,重结构,把握结构性机会,我们关注几个方向:

01 关注复苏弹性较大的领域,外需拉动力较强的原油、工业金属、内需部分的竣工链、出行链等。

02 风格上更加平衡,适当在好资产和好价格上做平衡,中等市值标的可以适当挖掘。

03 关注新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域,科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会。如果核心资产有像样的回调,也可能带来较好的布局点。

风险提示:投资有风险,投资需谨慎。

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