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“固收+”并非股债简单拼盘,如何把握“固收+”风口?

2021-01-13 14:12:06 点击:68 来自:彼岸花开

本文来自微信公众号:嘉实基金V视界

面对理财刚兑逐步打破、无风险利率逐渐下移,传统理财类产品实现较高收益的难度越来越大。越来越多中低风险承受能力的投资者开始转向关注以固收打底、权益添彩的“固收+”产品,2020年成立的“固收+”基金募集规模也超过3000亿元。

谈及“固收+”产品的吸引力,从业20年的资深固收投资女将、嘉实睿享安久双利18个月持有期债券型基金拟任基金经理余红认为,结合债券和权益两类资产的“固收+”产品的策略核心是资产配置,以稳固的固收类资产作为底仓,在不同市场环境中通过精选权益资产增厚组合收益,满足了绝大多数投资者理财替代的需求。在市场普遍降低对今年股票预期收益率的情况下,2021年“固收+”产品会迎来更多发展机会。

宏观政策“不急转弯” 股债均存在机会

展望2021年,余红分析道,顺周期力量接棒推动经济修复是主背景,资金面继续中性化,利率供求有所好转。政策面看,宏观政策虽然边际收紧,但是也特别强调了政策不急转弯,这意味着,当前的货币政策或将保持在比较稳定的态势,股债的具体表现不会如市场预期那般鲜明的差异,两类资产都存在机会。

➤ 债市方面,考虑到目前债券市场还是处于收益率偏高的位置,债市或已经有比较好的投资机会。短期看,经济、社融、通胀数据等指向债市机会尚需等待,而国内经济和海外经济复苏错位带来的经济见顶回落、信用收缩的显现,这些或将成为转机触发剂。2021年一季度末到二季度是债市敏感时点,需要重点观察政策、资金、通胀等各个主要影响因子的变化。

➤ 权益市场2019、2020年涨得比较多,今年对权益市场来说,出现系统性大行情的概率比较小,因为宏观政策已经处在边际收紧的状态,资产的估值水平很难进一步提升,但是业绩推动,成长推动的行业还有结构性机会。在这样的背景下,余红指出,未来会根据宏观、中观、微观的研究,在不同的市场环境下,通过灵活的大类资产配置来调整股债的配比和仓位水平,进而提高组合的风险回报比,获得更为稳健的回报。

“固收+”≠股债简单拼盘

也许有人认为“固收+”只是债券仓位高而权益仓位低的简单拼盘,但其实不然。余红指出,“固收+”产品,“+”的部分是权益,还包含一部分的可转债。嘉实通常会采用高成长策略,充分借助嘉实基金在各个领域强大的投资研究平台支持,尤其是宏观策略研究、股票投资研究,配置上主要以估值有吸引力,成长有持续性的蓝筹和有锐利增长的细分赛道的优质公司为主。

固收部分,坚持稳固的债券投资策略,投资品种以利率债为主,根据市场的基本面、流动性等情况,适时开展久期策略。在信用策略方面,坚决不做信用下沉。

此外,在固收和权益投资之间,再通过大类资产配置,控制好各个板块的仓位,以期提升组合风险收益比,满足投资者稳健理财需求。

本文转自中国网,不代表本公众号立场,文中投资建议仅供参考。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征及其特有风险,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

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