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社融增速创30个月新高 股债怎么看?

2020-09-11 18:39:00 点击:39 来自:野性与傲骨

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原标题:解读丨社融增速创30个月新高,股债怎么看?

9月11日,央行公布的金融数据显示,2020年8月社会融资规模增量为3.58万亿元,远超市场预期;8月份人民币贷款增加1.28万亿元,略超市场预期。增速方面,社融增速为13.3%,继续回升,创30个月新高。M2增速回落的同时M1增速上升,意味着M2-M1之间的剪刀差收窄。

综合来看,8月信贷数据增长较为温和,信贷增长更多的得益于财政配套融资需求;社融增长节奏继续加快,主要受到政府债券发行高增的带动。考虑到未来地方政府债券发行放缓,社融增速也将迎来拐点。

那么,如何看待8月金融数据?8月金融数据对股债又会有何影响?

M2-M1剪刀差收窄

央行数据显示,8月末广义货币余额213.68万亿元,同比增长10.4%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期高2.2个百分点;狭义货币余额60.13万亿元,同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期高1.1个和4.6个百分点。

社融增速创30个月新高 股债怎么看?

7月底财政部发文要求加快专项债发行进度后,地方债发行重回快车道。21世纪经济报道记者根据Wind统计显示,今年8月地方债发行规模为1.2万亿,单月发行规模仅次于今年5月,为历史第二高的月份。按照10月发完的计划,9-10月地方债发行规模将有所下降,月均新增地方债发行规模约5000亿元,从而社融增速或将迎来拐点。

8月新增贷款1.28万亿,同比多增700亿,主要受公司中长期贷款多增影响。

社融增速创30个月新高 股债怎么看?

企业中长期贷款主要是企业固定资产投资贷款。相比往年,今年专项债项目可以配套银行贷款,很多专项债项目在债券发行前已经谈好配套融资,今年专项债大幅放量带动了这些项目的融资放量。

股债怎么走?

M2增速已经出现拐点,社融增速拐点也将到来,这意味着流动性整体有所收紧,对股市走向构成利空。

总体看,8月金融数据整体好于预期,多方面因素压制债市情绪,9月11日现券期货连续多日回暖后大幅调整,银行间现券收益率明显上行3-6bp,10年期上行幅度最大。

沪上某国有大行债券交易员表示,今日股市反弹、30年国债中标结果不理想以及金融数据偏好压制债市情绪。往后看,下周的MLF续做可能更为关键,在当前供给压力未消以及银行负债端急需补充的背景下,央行能否加大超量续做规模,仍是决定中长期资金预期的关键因素。

Wind数据显示,9月17日将有2000亿MLF到期。按照惯例,届时央行将对MLF进行续作,同时为9月LPR报价定锚。

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