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金句版 | 沈雪峰×张忆东:辩证地看待市场,珍惜调整带来的新“基”遇

2020-09-11 08:00:19 点击:76 来自:柠檬色的秋

今年尽管新冠疫情等事件给市场带来许多不确定性,但是偏股型基金的整体表现还是非常亮眼的,可以说是延续了去年的精彩。当然涨得多也有涨得多的疑问。又逢近期市场行情纠结,A股、港股、美股近期都有所调整。

当前环境,新基金到底能不能投资、应该投资怎样的新基金,相信大家心里都积累了许多问题。

9月7日,华泰柏瑞直播间有幸邀请到了华泰柏瑞总经理助理沈雪峰、兴业证券全球首席策略师张忆东,为投资者奉上最新的投资思考和判断。

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张忆东观点精彩合辑

1. 做全球大类资产配置,最终关注的是企业竞争力的业绩。中国既是新经济的沃土,也是传统经济的估值洼地。所以我们认为,以三五年的维度,中国的性价比在全球资产配置中依然是非常好的。

2. 各行各业都有核心资产,巴菲特所说的有护城河只是核心资产表现的一个方面。但行业和行业之间也有差别,最好的核心资产是能够反映中国经济转型的方向。从产业的角度来说,To C产业逻辑的共识更强。从公司的弹性来说,To B和To G里边也有好东西。

3. 此刻的风险可能还是阶段性的、结构性的风险。控制回撤也是一个复利的源泉,风险时分恰恰更能体现出专业投资者的价值以及资深基金经理的优势。

4. 我认为未来10年甚至是20年,不仅是一个权益投资的大时代,而且还是一个专业投资者的大时代,不再像以前那个散户追涨杀跌横行的时代,而是越来越成熟,因为整个投资理念开始趋于“怎样管理风险和回撤”、“怎样选到优秀的公司”上来。

5. 有了金刚钻才能揽瓷器活,我一般不建议个人投资者在从众心态下、买那些特别贵的资产。我提到核心资产,只是告诉大家哪些领域有好东西,但是真正选择什么时机买多少、什么时候该重仓,真是术业有专攻,可能需要基金经理来把握了。

6. 理财的时候一定要抛掉追涨杀跌的思维,而是把钱交给长期业绩靓丽、能在调整时控制住风险、能在上涨时给优质公司准确定价的基金经理。现在也许你看到多数共识赛道都不便宜,但不便宜和泡沫、和骗局是完全不一样的。越是不便宜,越是要看到它的增长,要看到它的其他定价方式,而不能够只是看PE、PB。

7. 大家一哄而上的时候,未必是买入优质标的的最好时机。反而,在市场开始悲观的时候,比如现在大家又开始担心美国大选或者中国的货币环境的时候,值得关注。其实拉长了看,这些短期风险因素、政治因素都是扰动,因此,我认为9月、10月,其实是逢低布局中国各个领域优质资产的好时机。

8. 优秀的资深基金经理,才是普通投资者去赢得未来10-20年中国权益资产大时代红利和财富增值的秘诀。

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沈雪峰观点精彩合辑

1. 过去老是有人写“上证指数十年涨幅为零”,其实我觉得这个时代要过去,未来的10-20年,我更看好的中国资产是权益类资产,尤其是资本市场。参考巴菲特的经验,从长期的角度,我们是可以通过投资股票市场、通过投资权益类的产品、通过投资优秀的企业,实现财富梦想的。

2. 基金管理的本质是代客理财。个人投资者也好,机构投资者也好,把钱交给我,我就要帮你们管好钱。管好钱意味着什么?首先,要尽量做到本金的安全,其次,要挣到更多的钱,比同行业做得更好。并不像市场上简单理解的,公募基金只要做好相对收益,专户产品只要做好绝对收益。我的想法是,把专户和公募的优势融合在一起,在绝对收益的基础上做好相对收益。

3. 一手抓绝对收益,一手抓相对收益,在一个主动管理的基金经理体系里面,就是一手抓进攻,一手抓防御。两者都要做好,才能做到绝对收益之上的相对收益。我相信,一个基金产品如果每年都做到绝对收益,3年、5年的排名一定在市场前面。如果我能在熊市来的时候,尽可能地减少损失、保护胜利果实,那么我长期就做到了客户资产的复利增长。

4. 投资这件事,长中短都要结合。这就是我投资体系里常说的“一体两翼”。“一体”指的是稳定性较好的消费、医药等核心能力圈中的长期牛股;“两翼”指的是市场趋势性热点,或者说是每一阶段景气上行的行业机会。

5. 作为一个基金经理,既要有勇气,有远景,又不能太贪心,要稳扎稳打。稳定性、确定性的钱,你能赚到的都要赚到。当消费医药类的核心资产估值比较贵了,下跌了,我们可以放低姿态,等它调整结束再逐步买入,我们可以耐心一点、慢慢建仓、逐步完善我们的组合。

6. 这么多年下来,行业及个股的变化在我心中已经形成了一幅“千里江山图”,每个行业是什么样的定位,行业之间应该怎样比较,我们心里都很清楚。有些行业出现位置偏差的时候,市场将会纠错。有些曾经非常好的行业,因为中国产业结构调整原因,估值下降了,它也许现在很便宜,但是便宜也有便宜的问题,便宜并不是唯一的买入理由,我们要看的是它的成长空间。

7. 为什么要重返公募?因为现在监管政策放开了,我想给更多的投资人提供一个有我个人特色的,长期收益可观、可持续的,持有可安心、可放心的基金产品,不需要持有人去担心现在是牛市还是熊市,可以尽情享受生活。

8. 对于个人投资者来说,要敢于在下跌的市场买新基金,而不是在市场非常热、爆款抢不到的时候进场,要学会辩证地看待市场机会。

完整版实录,可以通过关注“华泰柏瑞微理财”,回复“沈雪峰张忆东直播实录”查看。

风险提示:如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎,详情请参阅相关法律文件。

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