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长城研究双周精粹 20210605

2021-06-08 18:02:32 点击:21 来自:永夜月同孤

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热点追踪

华能加入全球可持续电力合作组织

5月25~26日,全球可持续电力合作组织召开理事会及CEO峰会线上会议,全票通过中国华能集团有限公司成为该组织正式成员。集团公司董事长舒印彪以视频形式在CEO峰会上致辞。舒印彪在致辞中指出,GSEP自成立以来,始终将电气化作为推动能源转型、带动社会进步的重要途径,在能源科技创新、清洁能源开发利用、节能减排等领域,推进相关国家和企业开展了广泛交流与合作,为促进全球能源转型和经济社会可持续发展作出了重要贡献。他强调,中国力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和,展现了中国坚持绿色低碳发展、积极应对气候变化的坚定决心。中国能源转型进入了新的发展阶段,中国华能作为中国骨干能源企业,致力于绿色低碳和数字化发展,正在加快“基地型、清洁型、互补型”能源开发,大力实施“集约化、数字化、标准化”建设,积极推进电气化进程。他表示,中国华能将充分发挥在能源电力行业的影响力,积极参与GSEP推动电气化进程机制的有关工作,将GSEP的愿景、战略与中国“双碳”目标相匹配,在全球气候变化治理、推动全球公用事业领域电气化进程、发展低碳技术等方面,与GSEP和各成员单位建立广泛合作,共同扩大GSEP国际影响力,并将与有关方面密切配合,谋划好中国华能轮值主席年系列活动。

长城研究点评:加入全球可持续电力合作组织,是华能在国际框架下应对全球电力问题,促进全球能源可持续发展,强调低碳发展的方向的重大进展和承诺。华能将与现有其他成员单位,一同为持续发展清洁能源做出贡献。

华能牵头成立中国电机工程学会海上风电技术专委会

5月23日,由中国华能集团有限公司牵头的中国电机工程学会海上风电技术专业委员会在江苏南通成立。集团公司党组书记、董事长,中国电机工程学会理事长,中国工程院院士舒印彪担任该委员会名誉主任委员;全球能源互联网研究院有限公司院长、中国工程院院士汤广福担任主任委员;集团公司新能源事业部主任李来龙、华能清能院副院长郭小江等担任副主任委员。在成立大会上,舒印彪指出,海上风电技术专业委员会的成立,旨在加强高校、科研院所和企业的广泛合作,促进海上风电顶层整体规划、关键装备研发及工程应用技术的协同发展,加快提升我国海上风电产业发展水平,推动实现海上风电平价化进程,支撑国家能源结构加速转型。专委会将在科技自立自强、产业链自主可控、原创技术创新方面发挥重要作用。会上,舒印彪为汤广福颁发主任委员聘书。期间,华能还承办了中国工程院重大战略咨询项目《海上风电支撑我国能源转型发展战略研究》中期研讨会,并参与该研究子课题一“我国海上风电发展战略与综合规划研究”的相关工作。

长城研究点评:海洋作为21世纪人类文明发展资源和发展空间的新世界,开发利用海洋风电资源,是解决能源危机、环境危机和发展困局进而实现人与自然和谐相处的重要途径。海上风电与陆上风光发电相比,具有处于负荷中心、分散接入系统、年利用小时较高、电能质量较好等优势,一旦实现平价上网,中国近浅海海上风电可望迎来高速发展期,加上深远海的漂浮式海上风电实现平价化,预期会为“双碳”目标作出巨大贡献。

人民币汇率出现急涨行情

近日,境内人民币对美元汇率出现了一波急涨。人民币交易价和中间价于5月26和28日先后升破6.40。28日,中间价和收盘价分别为6.3858和6.3654比1,创三年来新高,而美元指数离前低还有一步之遥。美元走弱是人民币急升的直接原因,去年10月底,“逆周期因子”淡出使用后,人民币汇率中间价由上日收盘价和隔夜篮子货币汇率走势两因素决定,有效解决了有管理浮动汇率“中间解”的透明度问题。这一报价机制隐含着美元强人民币弱、美元弱人民币强的显性逻辑。

去年人民币汇率先抑后扬,全年升值6.9%,其背后就是洲际美元指数先涨后跌,全年下跌6.7%。今年延续了这一逻辑。新年伊始,人民币应声升破6.50进入6.40时代。但一季度,美元指数不跌反涨3.6%,人民币在3月中下旬重新跌破6.50。4月份以来,美指上攻乏力、掉头向下,5月底跌到90附近,低至5月25日的89.67,较3月底最多下跌了3.8%。于是境内人民币汇率止跌回升,到5月28日,中间价较3月底反弹2.9%,步入6.30时代。同期,境内收盘价也从前低反弹3.3%。需要指出的是,5月25日美指跌至近低,触发了次日境内人民币交易价升破6.40。

长城研究点评:未来影响汇率的因素很多,没有任何人可以准确预测短期或中长期的汇率走势,汇率双向波动是常态,企业和金融机构都要避免赌人民币单边升贬值的“炒汇”行为。期待在经历了短暂的躁动后,市场由此能够重归理性。人民币股票和外汇市场,都是我们的“主场”,坚持价值投资、坚持风险中性。

恒华科技:电力信息大数据应用及运营业务有望成为公司新的价值增长点

恒华科技表示,在数字中国、国家自主可控、国产替代等背景下,公司结合产业趋势及自身优势,大力推进组织改革和战略升级,确立了“BIM平台软件及行业数字化应用和运营的服务商”战略定位,并基于全新战略定位构建了BIM平台及软件、设计咨询、行业资产数字化应用、大数据应用及运营、数字教育五大业务体系。大数据应用及运营业务体系主要开展基于电力大数据征信、能源数据分析、规划设计预测等电力垂直细分领域大数据应用,以及面向智慧社区的居家养老服务数据应用及运营等业务。在国家相关政策驱动下,公司大数据应用及运营业务有望成为公司新的价值增长点。

长城研究点评:公司深耕能源信息化,采用线上线下向结合服务模式,核心业务包括设计软件与服务、基建管理软件与管控服务、配售电业务三大业务板块,客户包括电网公司、电力设计企业、地方电力公司、配售电公司、智慧园区以及用能企业等。近年公司积极开展BIM 平台研发,持续投入优化技术路线和产品体系,目前公司 BIM已经在电力行业取得先发优势,并开始向交通、水利等垂直领域拓展,目前公司 BIM 相关技术及产品在交通的施工领域多个项目中已得到初步应用。

权威观点

长城基金王玥晰:资金面有所收敛,债市收益率震荡上行

5月24日-28日,央行继续在公开市场操作中维持每日100亿元的7天逆回购操作,中标利率维持在2.20%。上周共计500亿元逆回购到期,完全对冲,实现零净投放。受到税期实际缴款日和跨月带来的流动性扰动影响,货币市场资金面有所收敛。DR001和DR007的利率中枢均有所上移,上周五收盘利率较前一周上行20BP左右。现券市场方面,上周1年期国股大行存单的一级发行利率维持在2.90%附近。

利率债方面,受银行间市场资金面收敛,资金利率上行的影响,加之一级供给的扰动以及权益类市场大涨带来的风险偏好变化,上周债券收益率震荡上行,短端调整幅度更大。截止到上周五收盘,10年国债活跃券200016成交于3.0825%,较上前周末上行2BP;10年国开债活跃券210205成交于3.4925%,较前周末上行2BP。国债10-1年期限利差较前一周末缩窄6BP,收益率曲线进一步平坦化。信用债方面,上周表现优于利率债,各期限品种估值收益率以小幅下行为主。

回顾5月份,债市在经济修复动能边际减弱、通胀担忧阶段性缓解、货币政策稳字当头、地方债供给放量迟未兑现以及银行间市场流动性平稳宽松的多重支撑下,收益率加速下行,突破年初低点。

展望6月份,继续关注地方债发行计划可能带来的债市供需格局变化,以及货币市场资金面的边际变化对短端收益率的冲击。收益率在关键点位稍作调整后,后续如何选择方向?需密切关注银行体系的微观流动性结构。经济动能的边际变化和大宗商品的供需格局变化仍是影响债券市场中长期走势的关键。

专题聚焦

深圳、成都稳定楼市预期,接连发布“二手房成交参考价”

继深圳之后,另一热门城市成都也开始实施二手房成交参考价格发布机制,为当地楼市“降温”。5月28日,成都市住房和城乡建设局官方微信公众号“成都住建”发文称,“为贯彻党中央、国务院决策部署,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》有关规定,提高二手住房市场信息透明度,促进市场理性交易,确保我市房地产市场平稳健康发展,经成都市房地产市场平稳健康发展领导小组同意,建立二手住房成交参考价格发布机制。”

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示,发布二手住房成交参考价格旨在让市场回归理性,既可以平抑市场预期,减少对价格的恶意炒作行为,也突出强调“房住不炒”的政策基准,能有效引导住房市场平稳发展和长效机制的建立。

监管持续发力,大宗商品市场格局生变

5月以来,随着中央层面多次喊话,以及政府部门、行业协会相继约谈、发声,部分大宗商品价格明显回调。“大涨大跌”之下,终端成本传导分化,一些下游企业停产观望意愿强烈。有业内人士认为,大宗商品价格未来将向供需基本面倾斜,整体有望趋于稳定。

4月数据显示,经济恢复边际转弱,大宗商品价格上涨已开始向工业消费品传导,同时给下游企业生产经营带来压力。今年以来金属原材料持续涨价,仅铜一项企业成本就增加了30%以上,很多今年的订单都暂停投产。虽然5月中旬以来大宗商品价格大幅下降,但是因为前期库存还未消化完,只能和下游来谈判各自分担一些损失。目前还在密切观察下一步市场走势,以此决定项目的推进。

虽然过去一周焦炭主产区大面积开启第九轮提涨,不过,随着新增产能逐渐释放,下游市场转向,对焦炭的看空情绪逐步加重。随着钢材市场逐渐转弱,钢厂利润大幅走跌,钢厂整体采购节奏开始放缓;同时,近期期货盘面接连下滑,贸易商目前多积极清货,采购意向极低。在此背景下,近期焦炭市场供应开始宽松,西北地区个别焦企内库存出现累积的现象,降价是必然趋势。

公司聚焦

景顺长城张靖:回归投资本质,关注企业经营“拐点”

在近年权益基金快速发展的浪潮中,中长期业绩突出的中生代基金经理已经崭露头角,景顺长城基金的张靖便是其中的佼佼者。基金一季报数据显示,张靖管理的景顺长城策略精选混合在近五年投资中,实现了翻倍的投资回报,同时排名也稳居同类前列。

基金一季报数据显示,截至2021年3月31日,过去五年景顺长城策略精选混合净值增长率为136.88%,同期业绩基准收益率39.86%,实现了97.02%的超越基准回报,长期业绩优异。银河证券数据显示,截至2021年5月14日,该基金近一年、近两年、近三年和五年在同类基金中排名分别为27/492、50/545、25/384、18/147,均位居同类前1/4,短、中、长期业绩优秀,获银河证券给予的三年期和五年期最高五星评级。

站在当前时点,张靖认为,随着全球经济复苏,股票市场将从估值驱动向业绩驱动转化。具体行业上,关注周期板块、新能源板块以及制造业的投资机会。除了看好周期板块中的具有成长属性的公司,张靖表示,在碳排放的强约束下,能源结构未来十年将发生深刻变化。当前光伏进入平价阶段,随着技术持续进步,光伏具有成为未来基础能源的潜质。新能源汽车经过多年的市场培育,渗透率不断提升,当前已进入普及阶段,未来成长空间巨大。此外,制造业作为我国经济的立国之本,产业结构的持续升级将孕育更多的投资机会,在各细分领域将诞生竞争壁垒较高的“隐形冠军”。

长城基金谭小兵:医药产业属成长早期 高估值状态不会消失

在连续两年大涨过后,进入2021年的A股市场震荡明显加剧,即便是消费、医药这类主业增长较为稳定的行业,其整个板块也在春节过后遭遇了快速下跌。然而仅过了两个月,生物医药行业的众多龙头公司股价就触底反弹,至今的反弹幅度更是超过了20%。在长城基金谭小兵看来,对于医药核心资产来说,年后的调整并不是基本面出现变化,而主要是宏观环境所导致的市场风格变化,其中长期的估值扩张逻辑并没有发生变化。

在过去5年里,由谭小兵管理的长城医疗保健混合基金的任职回报高达268%。尽管多数医药股都属于成长型公司,具有较大的波动性,但谭小兵凭借自上而下与自下而上相结合的选股思路以及赛道、护城河、管理层三个选股维度仍然创造了优秀的长期业绩。目前,由谭小兵担任基金经理的长城医药科技六个月持有混合正在认购期,据悉,该基金将重点布局在新药研发、生物疫苗、国产创新器械、CXO、肿瘤治疗等具有较强科技属性的医药子行业,以及人工智能、物联网、5G、机器人等科学技术与医疗、医药、健康服务等融合的Health-tech领域。

谭小兵认为,医药科技这一黄金赛道具有广阔的成长空间。在科技创新赋能下,医药企业借助科技创新手段,将技术应用在传统的制药、器械、服务等领域,将有力促进医药行业的转型升级。医药行业的发展进步,也赋予现代科技更广阔的施展空间,让科技焕发更强生命力。

资本市场中的电力企业动态

南网首提2030年前基本建成新型电力系统

5月15日,南方电网公司发布《南方电网公司建设新型电力系统行动方案(2021-2030年)白皮书》(以下简称《白皮书》),并举行数字电网推动构建新型电力系统专家研讨会。

据南网预测,“十四五”和“十五五”全社会最大负荷年均增长率分别不低于6.5%、3.5%。随着社会用电的需求增加,新能源和其他常规能源要同步增加。南方电网将推动水电、核电、调峰气电等多能互补电源体系建设,积极引入西藏、北方清洁能源基地等区外电源。

预计到2025年,南方电网可实现新增2400万千瓦以上陆上风电、2000万千瓦以上海上风电、5600万千瓦以上光伏接入。

新能源大规模发展已成为趋势。对此,中国科学院院士周孝信建议,通过数字化、信息化以及人工智能等多种方法,推动电力系统源网荷储各环节协调互动,加强先进储能技术研发,创建新型电力系统的理论和技术体系,助力碳达峰、碳中和目标实现。

据悉,南方电网公司已明确提出应用新一代数字技术进行数字化改造,加快建设数字电网,打造承载新型电力系统的最佳形态。

上海市电力行业协会第一期碳达峰、碳中和活动举行

上海市电力行业协会第一期碳达峰、碳中和与企业碳管理培训班最近举行。这是上海市电力行业协会迅速行动,认真贯彻党中央决策部署,协同交大国投智慧能源创新学院、国网英大碳资产管理有限公司和交大中英低碳学院共同发起的活动。

此次,培训引起协会各会员单位以及电力行业各单位热烈反响,163名学员报名,多家单位主要负责人参加培训。培训主要围绕“我国应对气候变化政策与行动”、“综合能源低碳发展与新能源培育方向”、“企业碳资产管理与中国碳交易市场建设进展”、“中国电力行业碳减排与CCUS的发展和展望”等四大内容进行。六位来自上海市节能减排中心、上海交通大学、国网英大碳资产管理有限公司的专家教授,分别就推动能源清洁低碳安全高效利用、推动网源协调发展和调度交易机制落地、推动能源供给侧、运营侧和消费侧优化等内容进行分享,并对学员提出的各类问题进行了探讨与交流。

风险提示

疫情进一步扩散,地缘政治风险,

国内政策不及预期,个股出现风险事件等。

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