首页 > 商机 > 【伊利股份事件点评:拟募资布局产能,长远目标全球乳业第一—方正食品饮料2106....

【伊利股份事件点评:拟募资布局产能,长远目标全球乳业第一—方正食品饮料210606】

2021-06-07 09:36:17 点击:19 来自:海风难追

投资研报

半导体技术争夺战打响!“存储芯”市场规模超万亿,国产龙头已占据半导体增速最快的赛道,传感器芯片业务也有望翻倍增长

锂电涨停潮持续:大佬“激战”1只曾经的大牛股

军工投资窗口再度打开!一季度业绩暴增223.2%,机构高呼行业高估具有合理性,基金最偏爱的硬核龙头已找出

【机构调仓】全面剖析当下电子行业!VR/AR、半导体、芯片、LED、快充、封测等6大领域受益股来了

本文来自方正证券研究所于2021年6月6日发布的食品饮料公司事件点评报告《伊利股份事件点评:拟募资布局产能,长远目标全球乳业第一》。

薛玉虎执业证书编号:S1220514070004

刘洁铭执业证书编号:S1220515070003

事件描述

公司披露2021年非公开发行项目预案,拟募资130亿元用于液态奶生产基地建设项目、全球领先 5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范项目、长白山天然矿泉水项目、数字化转型和信息化升级项目、乳业创新基地项目以及补充流动资金及偿还银行贷款项目六个部分。

方正观点

1、定增项目布局长远,在产能建设、品类扩张、品牌升级等各方面均有所布局。定增项目具体来看:1)液态奶产能布局分别位于内蒙古呼和浩特、呼伦贝尔、兴安盟,黑龙江林甸县以及宁夏吴忠市,合计建设产能日产6148吨液态奶;2)婴配方奶粉产能项目规划具备日产100吨奶粉产能,公司将应用自2003年起连续18年的前沿母乳研究成果,以顺应国产奶粉高速发展趋势,加快高端奶粉布局;3)长白山天然矿泉水项目规划日产1296吨天然矿泉水,助力公司抓住矿泉水行业发展机遇,实现中长期健康饮品业务发展愿景;4)乳业创新基地项目将有助于公司加快突破乳制品创新技术瓶颈,以满足消费者多样化以及健康化产品的需求;5)补充流动资金及偿还银行贷款项目金额达38.6亿元,截至20年底,公司有息负债达129亿,资产负债率达57.1%,属于行业偏高水平,此次项目落地可缓解公司资本投入的资金压力以及降低资产负债率,提高公司抗风险能力。

2、巩固常温液态奶领先地位,优化产品结构满足市场需求。此次定增项目募资主要用于常温液态奶产能建设,项目投资总额达89.27亿元。根据尼尔森零售数据,公司液态类乳品的零售额市占份额为 33.3%,较2019同比+0.9pct;根据凯度零研数据,公司常温液态类乳品的市场渗透率为84.7%。公司具备常年丰富常温液态奶运作经验,新增常温液态奶产能有望充分释放,从而扩大公司市占份额。此外,受年内原奶供需偏紧态势影响,截至5月26日,国内生鲜乳均价达4.26元/公斤,同比9.7%,年内原奶价格持续上涨态势仍有望持续,致使龙头乳企优势愈发明显,市占率有望加速提升。

3、夯实老业务,发展新业务,力争实现全球乳业第一长远目标。自2020年疫情后,行业复苏,白奶加速发展迎来新契机,公司作为国内最大的原奶采购和乳品供应公司,日均收奶量达2万吨以上,此次常温液态奶新建产能将助力公司更好满足市场需求。新业务方面,国产奶粉和矿泉水行业空间广阔且发展迅猛,公司新建婴配奶粉产能可配合公司贴近母乳配方和产品升级,长白山天然矿泉水项目可助力“伊刻活泉”火山低温矿泉水和“伊然”乳矿轻饮等新品,实现公司品类多元化战略。此次定增项目布局长远,预计高资本开支情况仍将延续2-3年,未来净利润率有望提升。但项目落成将为公司2030年实现全球乳企第一,各细分品类实现领先地位奠定基础。

4、盈利预测与估值:预计公司2021-2023年的EPS分别为1.45元,1.62元和1.82元,对应的PE分别为27X,24X和22X,维持“强烈推荐”评级。

5、风险提示:1)疫情影响持续时间超预期;2)市场竞争压力较大,费用投入影响利润增长;3)海外疫情升级影响。

【伊利股份事件点评:拟募资布局产能,长远目标全球乳业第一—方正食品饮料210606】【伊利股份事件点评:拟募资布局产能,长远目标全球乳业第一—方正食品饮料210606】牛市来了?如何快速上车,金牌投顾服务免费送>>【伊利股份事件点评:拟募资布局产能,长远目标全球乳业第一—方正食品饮料210606】海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
分享到:
文章评论 · 所有评论
0
评论请遵守当地法律法规
Copyright © 2018-2020 热点新闻网版权所有 侵权必究 , 信息维权、举报:853029381@qq.com.
免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责, 热点新闻网 对此不承担责任.