首页 > 商机 > 一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告....

一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告

2021-04-29 10:56:55 点击:93 来自:叶落丹枫

投资研报

【机构调研】但斌的东方港湾罕见出手调研1股!邓晓峰、陈皓等也出手

【硬核研报】智能耳机用户习惯已培育成熟!渗透加速,未来3年出货量将保持50%以上增速!供应链重塑背景下,这些消费电子龙头值得关注

【硬核研报】医美行业高景气,产品储备竞相卡位轻医美赛道,增速最快

【硬核研报】风云再起,国内原奶价格进入新一轮上涨周期 ,预计价格高位维持至2022年,机构重点看好3大龙头

事件:公司发布2020年报及2021一季报,其中,2020年实现营收40.44亿元,同比+60.03%,实现归母净利5.23亿元,同比+36.95%;2021一季度实现营收11.77亿元,同比38.22%,实现归母净利2.11亿元,同比45.60%。

2020年:业绩稳健增长,经营质量持续改善。

盈利能力:2020年,公司整体毛利率为26.43%,较去年同期出现下滑,主要原因是2020年执行新的会计准则,场外安装调试费用以及运输费用重分类到合同履约成本,导致成本项目中制造费用占比同比去年增加所致。公司整体净利率为12.65%,同比下滑2.17pct,主要原因是汇兑损失0.4亿元,以及投资损失0.44亿元所致。展望2021年,汇兑损益有望恢复历史常态,同时随着定增落地,流动资金或将进行理财,从而有望产生投资收益,净利率将迎拐点。

成长性:存货余额较大,为21年业绩高增提供支撑。2020年末,公司存货为38.23亿元,其中发出商品27.16亿元,预计均在2021年全部验收,从而为2021业绩高增提供支撑。

现金流大幅转正,经营质量持续改善。2020年,公司经营活动产生的现金流净额为3.34亿元,大幅转正,表明公司经营质量在持续改善。

2020Q1:业绩超预期,盈利能力迎来拐点。

盈利能力:毛利率环比大幅提升。公司在2021年迎来盈利拐点,毛利率和净利率分别为28.97%和17.81%,环比实现大幅提升,主要系2019年下半年推出的管式pecvd二合一设备、碱抛光设备等高毛利率新品开始验收,我们预计全年盈利能力将持续上行。

成长性:验收加快,收入超预期。2021Q1,公司实现营收11.77亿元,同比增长138.22%,超市场预期,主要原因系订单验收增长。此外,2021Q1,公司存货增加约7亿元,预收账款增加4亿元,表明订单在快速增长。展望2021年,PERC扩产并不悲观,原因是存量产能并不等于有效产能,截至2020年底存量产能中,182+210产能仅为55.7GW,占比为20.7%,考虑到166及以下电池产能已经过剩,而大尺寸产能带来的电池单W盈利更高,预计2021年大尺寸扩产将持续超预期。

维持“买入”评级。预计公司2021-2023年分别10.57亿元、16.00亿元、22.40亿元,对应PE分别为37、24、17倍。随着公司异质结rpd设备、pecvd在客户的验证,我们预计公司2021年异质结设备订单有望超预期,从而助力公司长期成长。

风险提示:光伏政策变动风险、扩产不及预期、市场竞争逐渐加剧的风险。

一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告

特别声明

本订阅号为中泰证券机械团队设立的。本订阅号不是中泰证券机械团队研究报告的发布平台,所载的资料均摘自中泰证券研究所已经发布的研究报告或对已经发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。请注意,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据中泰证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以中泰证券正式发布的研究报告为准。

本订阅号所载的资料、工具、意见、信息及推测仅提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,中泰证券及相关研究团队不就本订阅号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。任何订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作,订阅人应自主作出投资决策并自行承担所有投资风险。在任何情况下,中泰证券及相关研究团队不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。市场有风险,投资需谨慎。

中泰证券及相关内容提供方保留对本订阅号所载内容的一切法律权利,未经书面授权,任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息。若征得本公司同意进行引用、转发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中泰证券研究所”,且不得对内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

机械组介绍

一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告

冯胜,机械行业首席分析师,执业编号:S0740519050004。硕士毕业于南开大学世界经济专业,本科毕业于南京航空航天大学飞行器制造工程专业;3年机械行业实业工作经验,7年证券公司机械行业研究经验;具备深厚的产业资源,熟悉企业发展规律和运营管理,对产业与资本的结合具有细致的观察和体会。机械行业细分领域全覆盖。2019年5月加入中泰证券研究所,2020年机械行业新财富入围团队。

一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告

王可,执业编号:S0740519080001。中南财经政法大学经济学硕士,2019年5月加入中泰证券研究所,重点覆盖光伏装备、3C装备、通用设备等领域,2020年机械行业新财富入围团队核心成员。

一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告

郑雅梦,执业编号:S0740520080004。南京航空航天大学管理科学与工程硕士,2019年5月加入中泰证券研究所,重点覆盖油服装备、轨道交通、消费属性装备等领域,2020年机械行业新财富入围团队核心成员。

一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告

张豪杰,执业编号:S0740520100002。重庆大学金融硕士,2020年10月加入中泰证券研究所,重点覆盖工程机械、矿山机械等领域。

一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告

谢校辉,兰州大学金融学硕士,2020年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖半导体设备、服务机器人、机床工具等领域。

扫二维码,3分钟极速开户>>一季报业绩超预期,盈利能力迎来拐点——捷佳伟创(300724)点评报告海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
分享到:
文章评论 · 所有评论
0
评论请遵守当地法律法规
Copyright © 2018-2020 热点新闻网版权所有 侵权必究 , 信息维权、举报:853029381@qq.com.
免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责, 热点新闻网 对此不承担责任.