【宏观】20210223摘要合集

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再通胀“火上浇油”—全球宏观晴雨表2021年

2021年2月风险偏好再创新高，但市场波动如期加大。再通胀交易下美债长端利率快速走高，美股特别是高估值成长股“高处不胜寒”。近5年美股在3月表现不佳的概率很高，可能创造建仓机会。

美国第三波疫情平息，经济接近全面重启。尽管当下经济数据表现疲软，但考虑到1.9万亿财政刺激“箭在弦上”，后续还有基建加码，此后可能出现类似2020年4月后的经济数据快速改善。

德国国内对于解封时点存在较大争议，服务业“冻结”的情况下，制造业独木难支，德国高频数据和低频数据全面走弱，持续触发预警。

日本开始疫苗接种，经济数据表现出韧性，通胀回升可期。关注日本央行3月议息会议是否讨论削减ETF购买以及扩大10年期日债波动区间。

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关注白银前高压力—贵金属日报20210223

市场回顾

贵金属市场表现

市场要闻

当地时间2月22日，美国众议院预算委员会以19票赞成16票反对的投票结果，决定推进美国总统拜登1.9万亿美元纾困法案。日内重点关注美联储主席鲍威尔在参议院听证会的证词，预计他将重申超宽松货币政策的承诺。

美国2月Markit综合PMI终值为58.8，前值为58.7；美国1月成屋销售年化总数今值为669，预期为660，前值为676。

2月23日亚洲时段，现货黄金小幅上涨，现报1812.12美元/盎司。

“我读过你的书”

“我读过你的书。”

这是电影《巴顿将军》中一句令人印象极为深刻的话。

在目前我国货币政策“司令部”中，各个层面的“指挥官”都是学养深厚的人。要准确清晰逻辑一致地领会政策意图，“我读过你的书”是必须先下的基本功。我们曾在2018年3月19日发布了《易纲的经济思想与对当下的政策考量》，本文将对货币政策司司长孙国峰学术思想的系统考察，我们发现：他不仅是一位极有学术创见的“第一排”研究者，更是勇毅笃行的政策实践者，其很多思想事实上已经被运用于具体操作实践中了。其典型者如“贷款创造存款”理论与MPA调控、“结构性流动性短缺”理论与公开市场操作、“不等边不可能三角形”理论与MFPF等。

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兴业研究FICC日报20210223

全球疫情追踪

世卫组织报告：截至欧洲中部时间2月21日16时21分，全球累计新冠肺炎确诊病例110,749,023例，新增确诊病例359,488例，累计死亡病例2,455,131例，新增死亡病例9,075例。

国家卫健委：2月21日，全国新增确诊病例11例，均为境外输入病例；新增疑似病例1例，为境外输入病例；新增无症状感染者8例。