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白酒股雪崩:茅台市值跌破3万亿 券商研究员依旧看好

2021-02-22 20:19:27 点击:24 来自:梵心慧语

投资研报

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原标题:白酒股雪崩!茅台市值跌破3万亿,券商研究员依旧看好

牛年以来,白酒板块已下跌8.79%。年初至今,已有多只白酒股跌幅超20%。

2月22日,高位抱团的白酒股再度全线大跌。

当日开盘,Wind白酒指数跌2.14%,其中贵州茅台开盘跌1.55%,五粮液开盘跌2.15%,泸州老窖开盘跌3.31%,山西汾酒开盘跌1.18%。

午盘后,白酒板块继续下探,贵州茅台一度跌超7%,股价重回2300元内,五粮液,泸州老窖也跌超8%。

截至22日收盘,Wind白酒指数跌6.61%,指数18只白酒股均以大跌收盘。板块龙头贵州茅台跌6.99%,山西汾酒、酒鬼酒跌停,五粮液跌9.10%,泸州老窖跌8.94%。

资金面上,Wind数据显示,今日白酒板块多只个股主力净流出额超10亿。贵州茅台主力资金净流出19.787亿元,五粮液主力资金净流出12.57亿元,山西汾酒主力资金净流出10.876亿元。

此前在2月18日,牛年开市的第一个交易日,白酒板块也曾全线大跌,当日Wind白酒指数收跌3.03%。截至2月22日,牛年以来白酒板块已下跌8.79%。

“近期白酒板块连续回调没有超预期,符合预期”,一名私募白酒研究员告诉记者,“本来之前就不该这么涨,目前白酒小票已经腰斩了。”

21世纪经济报道记者统计数据发现,今年以来已有多只白酒股股价跌幅超20%。年初至今,青青稞酒跌35.04%,金种子酒跌34.52%,老白干酒跌26.14%,伊力特跌26.08%,金徽酒跌23.46%,顺鑫农业跌23.24%。

值得一提的是,白酒板块在鼠年的最后两个交易日还曾连续两天上涨,2月10日板块龙头贵州茅台更是大涨5.89%,股价突破2600元大关。那么,白酒行情在春节假期后出现反转,是否意味着板块基本面或逻辑发生改变?

对于春节前后的白酒板块来说,最重要的基本面数据是其春节动销情况。前述研究员告诉记者,“春节动销情况对节前节后的行情都会有影响。”从机构对白酒渠道的调研来看,今年春节高端白酒和次高端白酒的动销情况均比较好。

招商证券食品饮料团队的调研数据显示,今年春节白酒消费升级明显,高端稳健,次高端略好于预期。酒企争夺开门红积极性更强,叠加需求旺盛,Q1业绩有望超预期。次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击,市场预期不高。但整体从渠道反馈来看,缺口影响不大,大部分区域相对19年持平或者略好,相对20年明显好转。

国金证券指出,虽然疫情及就地过年政策有一定影响,但是白酒动销及补库存超预期。高端小规模宴请、送礼、收藏需求及低端自饮、聚餐受防疫政策影响有限;次高端短期核心消费场景受到影响,但调研反馈整体消费信心依旧强劲,整体库存偏低,终端动销及补库存超预期,一季度开门红依旧可期。

展望白酒后市,前述私募研究员认为板块整体仍存在回调空间。“这一轮下跌幅度可能会达到30%,当然茅台可能性不大”,该研究员向记者指出,“白酒也是周期品,周期来了当然景气度高。不过目前来看,未来2年不会有什么超额收益。”

此外,近期也有多家机构论及以白酒为代表的抱团行情。中信证券认为,2020年公募基金在重仓品种的抱团程度实际上都远远不及2007年的水平。基民投机化的特征导致机构化持股的个股并没有抵御市场下行压力。2月至今,2020Q4净申购的前10大产品仍可提供正收益,但是赚钱效应已经低于1月时0.10元的日均水平。粤开证券策略团队则认为,抱团行情的终结将和经济走弱及流动性收紧密切相关。从基本面、政策面和流动性来看,抱团行情尚不具备瓦解的基础。

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