首页 > 商机 > 投资有泰度 | 化工股领涨,屌丝行业要逆袭?

投资有泰度 | 化工股领涨,屌丝行业要逆袭?

2021-02-05 15:30:10 点击:16 来自:楼事纪

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

投资有泰度 | 化工股领涨,屌丝行业要逆袭?

核心观点●●

最近一段时间,化工股表现非常亮眼,甚至堪称今年以来表现最好的行业。

以后见之明的角度来看,理由很简单,那就是业绩预喜。那么业绩预喜的理由又是什么?就更加简单了,就是化工产品价格的上涨。

多年以来,化工行业都有一个不太好的标签,那就是周期股。当然事实也的确如此,因为除了极少数的高新材料之外,绝大多数的基础化工品产品本身都是无差异的,无论是氨纶、尿素、乙二醇还是dmf,这就使得买家在选择产品时,基本上只看价格。

那么当存货周期叠加上产能周期,就会使得产品价格发生剧烈的波动,产品价格的剧烈波动又转化为企业利润的大幅波动,那么这就使得二级市场上形成了一种惯例,那就是对化工股的基本面投机——追逐产品的价格来炒化工股。

但对化工股的投资远不是这样简单,一来你跟着化工品的价格来炒股票,因为这个价格是人人都能看到的,所以大家要比快,如果你动作慢了一步就会损失收益,甚至是亏钱。另一方面,虽然化工品是一样的,但是生产同样化工品的不同的企业却有很大的差异。比如说甲厂和乙厂生产的尿素完全相同,但是二者的成本或许完全不同,这就会使得它们的利润完全不同。

那么利润的差异会来自哪里?其实来源很多,比如生产和采购上的规模经济性,又比如多品种共线生产带来的范围经济性和生产流程的柔性化,这些都会使得在这方面做得好的企业构造出很强的成本领先优势,而这个成本领先优势又会转化成巨大的利润差异,巨大的利润差异最终一定会反映为极高的ROE水平。

我们都知道,高ROE是长期投资者最好的朋友,换句话说,化工龙头企业的竞争优势往往它不体现为高科技高新企业的技术含量,而是生产和工艺上的经验优势,而这种优势不需要高新技术,却远胜高新技术。

所以回到如何投资化工股的这个话题,我的建议是,对于大多数人而言,不要去追逐产品价格,因为那是高阶博弈。相反,我们可以通过深入挖掘有成本领先优势的优质的龙头企业,当然如果它的市场份额或者产品品类还有更大的拓展空间的话,那就更好了。

投资有泰度 | 化工股领涨,屌丝行业要逆袭?

姜诚,现任中泰资管基金业务部总经理,中泰星元灵活配置混合基金经理。

清华大学金融学学士,上海财经大学金融学硕士。曾任安信基金研究部总经理、基金投资部总经理。

投资风格稳健,坚持价值投资理念。

扫二维码 领开户福利!投资有泰度 | 化工股领涨,屌丝行业要逆袭?海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
分享到:
相关阅读
文章评论 · 所有评论
0
评论请遵守当地法律法规
Copyright © 2018-2020 热点新闻网版权所有 侵权必究 , 信息维权、举报:853029381@qq.com.
免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责, 热点新闻网 对此不承担责任.