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数字人冲刺精选层:业绩亏损,客户留不住?

2020-09-14 18:20:05 点击:16 来自:清秀高雅

山东数字人科技股份有限公司是一家从事数字医学领域的软件开发企业,公司产品主要应用于医学教育、临床医疗及生命科教领域,致力于满足医学院校及医疗机构等客户在教学及培训过程中对教学方式、教学手段及师资条件等的数字化、信息化需求。目前,公司正在冲刺精选层。

业绩不佳,完不成业绩承诺,2020年上半年亏损

业绩方面来看,2017年、2018年、2019年和2020年1-6月,数字人营业收入分别为8033.34万元、7404.05万元、1.12亿元和1502.92万元;净利润分别为2525.88万元、2376.67万元、3506.58万元和-12.41万元。2020年1-6月,数字人营收下降明显,且净利润出现亏损。

数字人冲刺精选层:业绩亏损,客户留不住?

此外,值得注意的是,2017年11月1日,数字人的控股股东、实际控制人徐以发,与部分发行对象签订协议,约定公司2017年、2018年实现扣非后净利润分别不低于2500万元、3000万元,若公司未达到上述经营业绩,将由徐以发按投资比例对投资人进行现金补偿。但是数字人2017、2018年扣非后净利润分别为2472万元、2116万元,均未达到承诺业绩,且2018年度完成情况与当初承诺差距进一步拉大。

此外,在数字人的第二轮问询中,公司被询问到发行底价、稳价措施,以及未设置超额配售选择权机制等事项,这些问题在以往的精选层问询中是不曾出现的。

对此,数字人实控人出具了稳定股价承诺,即挂牌精选层后3个月内,如果公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价,则在达到触发上述条件之日起10日内,向公司提交增持公司股票的方案并由公司公告启动增持公司股票,增持股份的价格不超过此次发行价。

数字人在公开发行的送审稿中还提到,考虑采用超额配售选择权,即“绿鞋机制”。超额配售选择权,是一种保护机制。主承销商在未动用自有资金的情况下,通过行使超额配售选择权,可以平衡市场对该股票的供求,起到稳定市价的作用。稳定股价的具体措施包括公司回购股票、控股股东、实际控制人增持公司股票、公司董事及高级管理人员增持公司股票等。此前,在首批32家精选层公司中,德众股份、流金岁月、生物谷3家公司也提及到超额配售权,但在实际发行中均未采用。一般而言,“绿鞋机制”主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用,目的是防止新股破发,增强市场信心。

技术人员无医学专业背景,或依赖客户指导

产品方面,按类别分,数字人主要业务包括数字人解剖教学系统及实验室整体方案、医学形态学数字化教学平台、数字化生命科学馆整体方案及其他、人体生命科普、交互智能一体机。2019年,各产品营收占比分别为55.77%、32.52%、6.96%、1.74%和3.01%。

简单地说,数字人的主营业务是向各大高校、医院销售教学系统与软件。以数字人解剖教学系统及实验室整体方案为例,数字人称,公司基于基础图像数据进行数字化图像数据开发,形成可用于重构、索引等进一步处理的数字化图像数据,在终端显示中高度还原真实人体的形态、物理特性,达到在一定的场景中代替真实人体完成各种解剖、测量、模拟等。转化成产品就是数字人解剖教学系统v1.0到V6.0。

教育信息化行业本身属于技术密集型和资金密集型行业,对研发方面较为重视,2017年、2018年、2019年和2020年1-6月,数字人研发费用分别为1554.30万元、1578.61万元、1748.81万元和732.81万元,占营业收入的比例分别为19.35%、21.32%、15.68%和48.76%。从数据上看,公司花费了大笔研发费用,但是根据说明书披露,数字人的技术人员无医学专业背景,公司表示主要通过与医学院校合作,医学院校在产品开发过程中对公司进行医学指导。这是否意味着数字人存在对客户群体的技术依赖?公司技术是否独立呢?

需要警惕的是,2010年后,数字人对与中国人民解放军陆军军医大学合作获取基础数据《中国数字化人体数据集》不再具有独占性。数字人表示,公司的核心技术优势现在利用基础图像数据进行进一步研发,以及产品完全基于真实人体的断层图像数据,而行业内其他公司大多通过计算机绘制或与断层扫描图像相结合等方式进行产品开发。《中国数字化人体数据集》如果有其他企业使用并以此为基础进行开发,数字人目前的技术优势可能将不复存在。

客户留不住?复购率不到20%

在市场占有率方面,截至2020年我国各类医学院校已达到750多所,数字人的数字医学教育类产品已在其中400余所进行应用,市场渗透率超过50%;在医院客户领域,发行人尚处于开拓初期,目前通过针对医师培训及临床应用产品的不断研发、改进,已在20多家医院形成了销售。

然而,数字人的主要客户,第二年很少再度采购,数字人表示:“报告期内公司持续加大市场开拓力度,客户数量逐渐增加,新增客户数量也较多,以数字人复购客户数量为口径计算出的综合复购比例为19.44%,一次性购买比例为80.56%。

以数字人第一大业务为例,2017年数字人解剖教学系统及实验室整体方案前五大客户分别为泰山医学院、南方医科大学、厦门医学院、重庆医科大学和菏泽医学专科学校,但是这5位客户没有1家继续保留在2018年前五大客户中,并且2019年、2020年1-6月的前五大客户中,也没有再出现以上这几家客户。

此外,此次冲击精选层,数字人拟募集资金1亿元。其中,7500万元用于高清晰度数字人体研发及产业化建设项目;2500万元用于数字人云平台建设项目。

而根据数字人此前披露的2019年年报,截止2019年年底,公司账面的货币资金余额为8980.50万元,公司资金并不紧张,是否需要冲刺精选层募集资金?

同时,公司其他非流动资产科目期末余额3077.21万元,为公司的购房款及车位款,而数字人的定位为一家轻资产的软件开发企业,这些购置房车及车位等支出是否必要?

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