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【固收】改革转型中的山西煤企——山西煤企历史综述(张旭/邬亮/危玮肖)

2020-09-14 08:00:11 点击:62 来自:旧街凉风

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报告摘要

互相成就和掣肘的山西经济与煤炭产业

山西省是全国煤炭大省,煤炭储量约占全国煤炭总储量的三分之一,在国家能源安全和国民经济发展中具有重要战略地位。煤炭资源得天独厚的优势给山西带来了经济繁荣,但也在其他方面带来了不少弊端,“一煤独大”的产业格局一定程度上限制了山西非煤产业的发展,并不利于区域经济的可持续发展。为此,山西省属国企设立了三年转型目标,到2020年省属国企煤炭产业增加值占比降低至50%以下,实现煤与非煤产业的历史性“结构反转”。

除了对产业的制约外,山西煤企亦存在国有资本一股独大、同质化竞争严重等问题,限制了煤企自身的发展,导致出现煤企大而不强的现状。目前山西省的煤炭资源主要集中在七大省属煤炭集团中,而七大煤企集团的盈利能力偏低,同时资产负债率又高于全行业均值。

从过度分散到集中管控的格局演变

从建国以来的八大矿务局、事业单位到如今的省属大型企业集团,山西煤企在时代的进程中肩负着不同的使命和目标,已历经多轮演变,煤炭产业的格局也从原先的“多、小、散、乱”逐步演化成规模化集中化管理。山西省煤炭资源主要集中于省属煤企,目前煤企呈现“5+2”大型煤炭集团格局,而透过省属七大煤企的历史沿革,我们能具体看到山西煤企的格局演变过程:

1)19世纪50年代至90年代,八大矿务局与事业单位;

2)2000年前后,公司制改革;

3)2000年-2008年,政策性债转股;

4)2008年-2013年,重组整合,七大煤企格局形成;

5)2017年8月,统筹设立山西国投,实现从“管资产”向“管资本”的转变。

从做大到做强,新一轮煤企改革箭在弦上

整合重组后山西煤企呈现出了“5+2”的格局,七大煤炭企业在资源禀赋上有所差异,并根据各自资源禀赋差异开展产业链布局。回顾历史,山西煤炭资源丰富,煤企从原先的“多、小、散、乱”格局逐步变成省属七大煤企主导,企业做大目标基本已完成,后续的工作重点在于如何做强。而通过兼并重组是做强企业的重要途径,不同企业的同类业务拆分合并,提高运作效率,能够增强市场竞争力,进一步优化结构。专业化重组之后的山西煤企,亦将呈现新的风貌。

风险提示:山西煤企整合重组时间和进度不及预期。

发布日期:2020-09-13

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