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【长江研究·早间播报】钢铁/地产/电新/零售/汽车(20190813)

2019-08-13 07:00:30 点击: 来自:创业跟我来

来源:长江研究

目    录

长江钢铁 | 钢价风险释放的开始

长江地产 | 融资持续收紧,龙头房企配置价值不减

长江电新 | 国内光伏装机何时启动?

长江零售 | 爱婴室三问三答

长江汽车 | 批发降幅继续收窄,库存仍处于低位

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重点推荐

钢铁·王鹤涛

钢价风险释放的开始

从行业趋势来看,上半年行业供需两旺,根据产业链地位的变化进行了利润份额的重新划分和争夺,而下半年则可能开始进入到需求走弱带来的产业链蛋糕系统性收缩。价格是供需的表征,盈利则取决于产业链上下游之间供需格局强弱的对比,体现各环节在产业链总利润份额总的争夺能力。行业第一轮风险的释放来自于份额被挤压,第二轮则来自需求回落,因此当前行业基本面依然处在下行趋势中。但值得注意的是,根据我们的情绪模型来看,当前行业已经回落至近四年来的低点,对悲观情绪较为充分的反映,使得行业在权益端已率先具备性价比。

风险提示:

下游需求加速下滑,出现较大幅度波动。

摘自:《钢价风险释放的开始》

对外发布时间:2019/08/11

研究报告评级:维持“中性”

本报告分析师:王鹤涛  SAC编号:S0490512070002

地产·吕聪

融资持续收紧,龙头房企配置价值不减

近期各大部委通过发文、窗口指导等方式规范房企融资,控制地产融资规模,对房地产调控进一步落实。我们认为,融资收紧的趋势短期内不会改变,对房企的影响是全方位的。长期看,渠道收紧有利于房地产市场的结构改革,使杠杆率进入下行通道,行业集中度有望加速提升。其中,规模较大的龙头房企有望凭借资质优势,通过多渠道获取低成本融资,安全边际较高。投资建议:我们看好两条主线:1)持续看好龙头房企万科A、保利地产;2)推荐高增速高兑现度的中南建设。

风险提示:

1. 房地产政策或存不确定性;
2. 行业流动性情况或存不确定性。

摘自:《融资持续收紧,龙头房企配置价值不减》

对外发布时间:2019/08/11

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:吕聪  SAC编号:S0490519060004

电新·邬博华

国内光伏装机何时启动?

近期光伏行业需求整体偏弱,我们认为主要因政策出台时点较晚,部分项目仍处于获取土地及接网消纳支持、项目招投标等前期准备工作中,光伏装机尚未开始。对于后期需求何时启动?我们认为在平价及竞价项目支持下,企业经过一个月左右准备期,8月中旬需求有望逐步开启,9月开始进入趋势性旺季。

风险提示:

1.政策导向发生转变;行业竞争加剧;
2.新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期。

摘自:《国内光伏装机何时启动?》

对外发布时间:2019/08/11

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:邬博华  SAC编号:S0490514040001

零售·李锦

爱婴室三问三答

本周我们聚焦当前时点增长韧性较为突出的母婴行业,拟就市场对母婴连锁关心的几个问题作出解答:第一,出生率下行对行业的影响;第二,电商分流目前到达什么阶段?第三,行业整合时点如何判断?并重申对爱婴室的推荐。

风险提示:

1. 行业出现重大食品安全事件;
2. 电商分流超出预期。

摘自:《爱婴室三问三答》

对外发布时间:2019/08/12

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:李锦  SAC编号:S0490514080004

汽车·高登

批发降幅继续收窄,库存仍处于低位

7月批发降幅自6月以来继续收窄,显示出趋势性改善特征。库存方面,当前行业库存仍处低位,后续补库空间较大。价格方面,行业折扣收窄,价格开始回升,车企盈利有望修复。展望后续,继续看好需求温和复苏,批发增速逐季改善,折扣收窄驱动企业盈利回升。当前汽车估值仍处于历史低位,建议超配汽车。

风险提示:

1. 下半年经济环境显著恶化导致需求疲软;
2. 车企之间激烈价格战导致盈利能力受损。

摘自:《批发降幅继续收窄,库存仍处于低位》

对外发布时间:2019/08/12

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:高登  SAC编号:S0490517120001

文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容等详见完整版报告。

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机构客户部通讯录

评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告仅限中国大陆地区发行,仅供长江证券股份有限公司(以下简称:本公司)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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