财报速递 | Prada业绩分化，Miu Miu也开始放缓

时尚商业Daily / 2025年7月30日

Miu Miu涨40%，但资本市场已经开始追问它还能涨几季。

2025年7月30日，Prada集团发布2025年上半年财报，期内营收按固定汇率增长9%至27.4亿欧元，零售业务增长10%，调整后息税前利润为6.19亿欧元，利润率保持在22.6%，净利润达3.86亿欧元。

值得注意的是，集团两大核心品牌走势分化明显。

Prada品牌第二季度收入同比下滑3.6%，上半年整体零售收入下跌1.9%至16.47亿欧元，主要受高基数效应和欧洲游客消费减弱拖累。尽管如此，品牌持续加码Re-Nylon环保系列、重塑经典单品，并通过Prada Mode与Prada Frame等文化项目，深化品牌价值叙事，为长期增长打下基础。

与之相对，Miu Miu继续成为集团最亮眼的增长引擎。第二季度其收入大涨40%，上半年零售增长49%至7.8亿欧元，几乎所有品类与市场均实现增长。得益于社区互动、产品定制等项目的深化，如Miu Miu Upcycled、Miu Miu Custom Studio以及武汉SKP三层旗舰店的落地，Miu Miu的文化穿透力显著增强。

照此趋势，Miu Miu年收入有望在2025年首次突破15亿欧元大关。

从地区来看，集团在亚太市场上半年增长10%，但Prada品牌在中国市场第二季度表现较第一季度略弱，略显承压。

美洲市场在本地消费者和旅游复苏带动下同比增长12%，欧洲增长9%，但受去年游客消费高基数影响，第二季度放缓，日本市场增长仅4%，中东继续领跑，增幅高达26%。

并购方面，Prada集团延续产业链上游的战略布局。4月宣布以12.5亿欧元收购Versace，交易预计于2025年下半年完成，6月又完成对高端皮革和纺织供应商Rino Mastrotto Group 10%的股权投资，进一步增强在关键原材料领域的控制力。

集团CEO Andrea Guerra在电话会议上强调，目前市场遇到的挑战更偏周期性，非结构性问题。集团将专注于推动Prada品牌的重回增长轨道，并实现Miu Miu的可持续扩张，他表示，他将长期担任Prada品牌的临时CEO，不确定是否会任命新的品牌CEO。

尽管Miu Miu连续多个季度实现高双位数增长，但从去年同期93%、105%、84%、60%到如今的40%，增速已有所放缓，业界普遍关注其后劲，若2026年多个奢侈品牌在创意总监更替后重新提速加入竞争，Miu Miu的增长红利或将面临考验。

财报发布后，截止发稿，Prada集团股价暴跌13%至40.65港元，目前市值约为1040亿港元。