□ 郭施亮 财经评论员
A股市场的增量资金从何而来？一方面是融资余额的增长速度，另一方面是外资资金的净流入力度。除此以外，A股新开户数的变化也是一项重要的观察指标。
刚刚结束的7月份，A股新开户数量多达196万户，同比增长71%。除了7月份之外，其余月份的新开户数均保持在活跃的水平。例如，今年3月份A股新开户数多达300万户以上，2月份也多达284万户，今年前7个月的新开户数量高达1456万户。
从2025年的市场数据分析，A股市场的日均成交额与同期新开户数据呈现出正相关的关系。在股市成交额持续回升的背后，新开户数据也呈现出持续增长的态势。今年股市波动率不及去年，但新开户数量却较去年同期活跃，反映出市场已经具备了一定的赚钱效应，并且吸引了越来越多的资金参与其中。
新开户数据的变化，既可以反映市场行情的活跃程度，也可以判断股市牛熊行情的运行阶段。
回顾近十年几次单月新开户数据的高峰，基本上与牛市拐点时间比较接近。
例如，2015年上半年，随着A股市场行情的持续回暖，A股新开户数据处于水涨船高的状态，并在2015年6月达到新高水平。然而，2015年杠杆牛市的拐点，恰好在当年6月份，新开户数据触碰最高值，也是股市形成重要拐点的时间点。
2024年，A股市场两次考验2635点的支撑有效性。在2024年1月至9月，A股市场的月均新开户数基本上维持在150万户左右。然而，2024年9月下旬突然启动的千点上涨行情，却一下子刺激了大量新股民的入场。其中，在2024年10月，A股新开户数据再度创出近年来的新高，并较当年前9个月的新开户数据大幅攀升，但2024年10月，正好是当年A股市场的重要拐点。
2025年以来，A股市场的月均新开户数据表现还算稳定。今年2、3月份，新开户数据一度达到300万户左右的单月水平，但之后市场行情逐渐低迷，新开户数据却再次走低。到7月份，A股新开户数据才再次回暖，7月份的新开户数据依然未达到200万户的水平。
如何通过新开户数据来判断出股市行情的拐点？在实际情况下，我们可以观察某一个月或者某几个月的新开户数据是否突然大幅放量。例如，前5个月的新开户数据为月均100万户，到了6月份的时候，单月新开户数据却飙升至500万户以上，这个时候需要引起注意。
如果新开户数据突然大幅放量，那么投资者需要警惕市场行情拐点将至。假如新开户数据只是温和放量，呈现出逐月温和放量的趋势，那么这时候的市场行情表现也是比较健康的。
新股民加快进场，对市场来说，将会带来增量资金的补充。但是，如果市场突然大幅放量，并且某一月份的放量幅度是过去数月的数倍以上，那么可能会是股市行情拐点的标志信号了。
在A股市场再次挑战3600点关口之际，股市是否具备充裕的增量资金，将会影响着市场的上行高度。
去年10月8日，A股创出了3.45万亿元的单日天量成交。去年10月份，A股市场的日均成交额高达2.5万亿元以上，可见去年10月份市场成交是相当活跃的，并且在3674点附近聚集了大量的套牢筹码，市场要想向上突破需要有足够的增量资金补充，才能够满足向上突破的量能条件。
按照目前A股1.5万亿元左右的单日成交额水平，显然是不够的。A股形成真正意义上的向上突破，至少保持2万亿元以上的日均成交额，并增量资金源源不断的进行补充。
实习编辑:金怡杉 | 审核:李震 | 监审:古筝
（责任编辑：王治强 HF013）
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